不确定性与风险分析.pptx

1、不确定性分析与风险分析,第一节盈亏平衡分析第二节敏感性分析 第三节风险分析,不确定性与风险的概念,不确定性：指某一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生。其发生状况、时间及其结果的可 能性是未知的，其发生概率也是未知的。不确定性来源：客观因素环境变化（投资超 支、工期延长、材料价格的波动）；主观因素预测的不精确。,不确定性分析：为了避免损失，预先对不确定性 因素及其可能的影响进行分析。分析“变化”和“不准确”程度对决策的影响，从而选择经济效果好、抗风险能力强的项目。不确定性分析的内容：临界值：确定不确定性的 边界。一些因素变化达到某一临界值时，会影响 方案的取舍。敏感性：方案对不确定性的承受能

2、 力。各种不确定性因素发生变化对预测目标的影 响程度。不确定性分析的主要方法：盈亏平衡分析、敏感 性分析。,风险：风险是未来变化偏离预期的可能性以及 对目标产生影响的大小。其特征是：（1）风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。（2）风险的大小与变动发生的可能性有关，也与变动发生后对项目影响的大小有关。风险与不确定性的区别：风险发生的概率与结 果是可以估计的。,风险分析（概率分析）：各风险因素发生不同 幅度变化的概率分布及对方案经济效果的影响 进行分析。包括识别风险、评估风险及提出相 应的风险防范措施、风险决策等内容。,一、盈亏平衡分析的概念也称量本利分析或保本点分析，它根据产

3、量、成本和利润三者之间的函数关系，确定盈亏 平衡点，进而评价方案的抗风险能力。盈亏平衡 分析是用来预测利润、控制成本、判断经营状况 的一种数学分析方法。盈亏平衡分析分为线形盈 亏平衡分析与非线性盈亏平衡分析。,第一节 盈亏平衡分析,二、线性盈亏平衡分析的几点假设,产量与销量一致；产品成本可以划分为固定成本与可变成本，可变成本与 产量呈线性关系；产品销售价格不随销量的增加而降低；项目只生产一种产品，或多种产品可换算为单一产品。,销量,R(Q)=pQ,0,销售收入金额,产量,C(Q)=F+VQ+TQ,F0,三、函数关系 1.年销售收入方程式,R(Q)=PQ式中:P单位产品售价 Q产销量（变量）2.

4、总成本费用C(Q)=F+VQ+TQ式中:F总固定成本V单位产品的变动成本T单位产品的销售税金及附加,3.利润B(Q)=R(Q)-C(Q)=PQ(F+VQ+TQ)销售收入线与总成本线的交点称为盈 亏平衡点（BEP:Break Even Point），也就是项目盈利和亏损的临界点。,金额,产量,R(Q)=PQ,F,C(Q)=F+VQ+TQ,BEP,Q*,0,+TBEPQ)=0,四、线性盈亏平衡点的计算 在盈亏平衡点，B=0 1.盈亏平衡产量BEPQ=F/(P-V-T)公式推导：B=0今PBEPQ-(F+VBEPQ今BEPQ=F/(P-V-T)2.盈亏平衡收入BEPR=PF/(P-V-T),3.盈亏

5、平衡生产能力利用率,BEPY=BEPQ/Q100%4.经营安全率 BEPS=1-BEPY盈亏平衡生产能力利用率一般不应大于75%，经营安全率一般不应小于25%。,项目抗风险能力表,5.盈亏平衡销售价格BEPp=F/Q+V+T（销量等于产量）6.单位产品变动成本的盈亏平衡点BEPV=P-T-F/Q例5-1，86页实际的项目中，销售收入和总成本费用一 般都不是产量的线性函数。,五、非线性平衡分析：例5-2，87页,产量,0,总成本,产量,销售收入利润,金额,Q1*,0,Q2*,六、互斥方案的盈亏平衡分析（P88）七、盈亏平衡分析注意要点1.盈亏平衡点应按项目达产年份的数据计算，不 能按计算期内的平

6、均值计算。2.当计算期内各年数值不同时，最好按还款期间 和还完借款以后的年份分别计算。3.如果一个企业生产多种产品，可换算成单一产 品或选择其中一种不确定性最大的产品进行盈 亏平衡分析。,一、定义敏感性分析是指分析各个因素的变化对项 目指标的影响程度，并判断项目指标对外部条 件发生不利变化时的承受能力。敏感性分析分为单因素敏感性分析和多因 素敏感性分析。,第二节 敏感性分析,不确定因素：投资额、寿命期、产品价格、产销 量、销售收入、经营成本、残值、折现率等。分析指标：与经济评价指标一致，如NPV、NAV、IRR、NPVR等，通常选用NPV与IRR。,二、敏感性分析的目的把握不确定性因素变化的临界值，为项 目科学决策提供依据；多方案比选时，可选出风险小的方案；找出敏感性强的因素，采取控制措施，提高项目的经济效果。,三、敏感性分析的步骤选择需要分析的不确定因素；确定进行敏感性分析的经济评价指标；计算因不确定因素变动引起的评价指标的 变动值；计算敏感度系数并对敏感因素进行排序；计算变动因素的临界点。,敏感度系数计算公式：,AFA不确定性因素发生F变化时，评 价指标A的相应变化率。,四、单因素