第五章跨国公司对外直接投资(44页).ppt

1、第五章,跨国公司对外直接投资,2,一、对外直接投资的含义,FDI是一国的投资者为了取得外国企业经营管理上的控制权，而输出资本、技术和管理技能的经济行为对于这一定义，可从以下三个方面来理解：FDI是一种经济行为FDI的目的是为了获得外国企业的经营管理上控制权FDI包括向国外输出实物资本、金融资本、物化技术和管理技能等各个方面,3,对外直接投资与对外间接投资,对外间接投资(foreign indirect investment)是一国投资者在外国证券市场上购买有价证券的经济行为，因此也称为国际证券投资。对外直接投资与对外间接投资在如下四个方面存在差异:投资的目的不同：企业（投资者）对外间接投资主要

2、是为了获取财务收益；FDI的目的是获取外国企业的管理控制权投资物的差异：企业对外间接投资只能用货币进行投资所有权变更的差异：FDI不改变资产的所有权，只是企业资产位置发生了变化；而对外间接投资（FII）中资产所有权随交易的进行不停变更会计处理方式上的差异：企业的FDI和FII在会计处理上存在差异。FDI作为企业的长期投资，在资产负债表中列入“长期资产”，且帐面价值要随该投资的收益实现与否进行调整；而FII作为企业的流动资产，列入“有价证券”栏，其投资收益不冲减企业的帐面价值，损失直接计入财务费用从理论上讲，FDI和FII是存在区别的，在实践中，尤其在哪些成熟的国际企业那里，FDI和FII都是企

3、业跨国经营的战略手段，在很多情况下，它们难以真正区分，尤其是国际企业在证券市场上收购其他企业时，更是如此。,直接投资和间接投资的区别：,5,三、企业FDI的前提条件,企业FDI的动机并不等于企业一定有FDI行为，动机转化为行为还需要一些条件。那么企业在什么条件下才会将动机转变为现实的对外直接投资行为呢？直观地看，企业必须具有FDI的能力才可能FDI，企业只有在FDI能够获得足够的回报才会FDI，企业只有在哪些条件好，对企业有吸引力的国家或地区FDI才可能去投资深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变为FDI行为,6,FDI的第一个条件,先分析下图,7,当地企业的天然优势：,

4、熟悉民族文化、工业结构、政府要求和在该国做生意的其他相关方面的知识当地企业可能的附加优势：有关的顾客、供应商、管理者等等之间业已存在的关系 企业FDI成功的必要条件就是应该具备某种战略能力或优势，并以此与当地企业竞争 企业FDI的第一个条件：企业必须具备某种战略能力以弥补与当地企业相比较的劣势,8,企业FDI的战略能力与优势包括：,拥有某种当地企业所没有的先进技术拥有先进的管理理念、方法和技能具有当地企业所没有的规模经济具有比当地企业更广泛的融资渠道与能力，等等,9,FDI的第二个条件,当企业具有某种战略能力或优势就一定会以FDI的形式投资吗？不一定 因为，企业的这种战略能力或优势可以有多种形

5、式在外国发挥作用，FDI只是其中的一种形式。下图所示：,10,只有当通过FDI所获得的收益比通过出口贸易、许可证方式获得更多的收益时，企业才会FDI,10,出口贸易和许可证方式都是企业通过国际市场进行交易，FDI则是通过企业内部交易（企业各经营单元之间的交易）完成FDI的第二个条件就是：企业必须具备某种组织能力，使得企业能够通过内部化方式比通过外部市场交易方式获得更高的收益,10,企业具有了战略能力与组织能力就一定会到某个具体的国家投资吗？问题没有这么简单因为，世界上的国家和地区很多。也就是说，企业通过自己的组织能力在世界范围内发挥其战略优势可以在众多的国家之间选择，如图：,FDI的第三个条件

6、,10,10,在众多的国家中，企业会选择在哪一个国家FDI呢？,一般地认为，这就要看哪一个国家具有了吸引企业去投资的优厚条件。只有当一个国家或地区具有了吸引企业FDI的条件，企业才会选择到那里去投资。FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司投资的区位条件这些区位条件主要包括：该国具有较好市场潜力该国拥有丰富的自然资源该国生产要素价格较低该国基础设施等条件完善,企业FDI前提条件主要包括：,企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉外国市场的劣势公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等外部市场更好的回报有关国家必须提供一定的地方特殊优惠条件，以便形成必要的吸引力促使公司到那儿投资,第一节 对外直接投资的基本理论,一、60S：FDI理论的兴起（一）海默：垄断优势理论（二）弗农：产品生命周期理论（三）Buckley&Casson：内部化理论（四）小岛清：边际产业扩张理论二、70S：国际生产折衷理论三、80S：FDI理论发展的新阶段,一、60S：FDI理论的兴起,20世纪60年代以前：以要素禀赋理论为基础的国际资本流动理论。认为：1、各国的产品