1、物流科技 2023 年第 5 期 3 月上收稿日期：2022-06-23作者简介：王鼎（1998），女，云南昆明人，南京林业大学经济管理学院硕士研究生，研究方向：管理会计；宋淑鸿（1968），女，山东青岛人，南京林业大学经济管理学院，副教授，研究方向：管理会计。引文格式：王鼎，宋淑鸿.基于 EVA 模型的中通快递企业价值评估研究J.物流科技，2023,46(5)：67-69,91.现代物流文章编号：1002-3100（2023）05-0067-04Logistics Sci-Tech March,2023（the first half）物流科技 2023 年第 5 期 3 月上摘要：物流业是影
2、响我国经济民生的基础行业之一，对物流企业进行估值必须精准合理。中通快递近年来市场份额遥遥领先，具有强大竞争力和物流企业共性。文章使用 EVA 价值评估模型，收集中通快递的财务数据，对其进行价值评价，发现中通的企业价值呈现下降趋势，其经营策略和融资策略没有显著改善财务绩效。这一结论可以给投资和决策者提供一定程度上的帮助。关键词：EVA 模型；企业价值；物流企业；中通快递中图分类号：F272文献标志码：ADOI：10.13714/ki.1002-3100.2023.05.016Abstract:Logistics industry is one of the basic industries th
3、at affect the economy and peoples livelihood in China.The valuationof logistics enterprises must be accurate and reasonable.In recent years,the market share of ZTO express is far ahead,withstrong competitiveness and common characteristics of logistics enterprises.This article uses the EVA model,coll
4、ects financial dataof ZTO express and evaluate its value,to find its enterprise value showed a trend of decline,its business strategy and financingtactics were not significantly improve financial performance.This conclusion can help investors and policy makers to a certain extent.Key words:EVA model
5、;enterprise value;logistics enterprise;ZTO express0引言现如今，我国的经济正在稳健发展，无论愿意与否，新兴的生活方式或产业都在逐渐渗入人们的生活。凭借着网络购物和“一带一路”的东风，作为社会基础服务中的一个重要组成部分，我国的物流服务行业蒸蒸日上，日趋鼎盛。但由于产业严重同质化，行业内竞争加剧，价格战愈演愈烈，中小企业难以撼动头部企业的市场份额，面临破产清算、业务转型、或被收购的命运。后疫情时代，全国各地不时爆发的疫情也给物流行业的运营带来不利影响。然而在另一方面，由于消费者对电商购物的需求增大，物流相关工业的发展以及国家战略政策的倾斜，优质的
6、物流服务又将为经济的畅通保驾护航，迎来新的发展机遇。在如此复杂的环境下，给物流企业进行估值必须是精准的。中通快递作为近 5 年来始终占据物流服务市场份额第一宝座的企业，具有着强大的竞争力，也具有典型的物流行业共性。对中通快递这家企业进行研究，有充分的现实意义，投资者能在相关研究的基础上做出科学的决策。1EVA 价值评估模型理论简述1.1EVA 模型企业的财务业绩常常左右着决策者进行战略分析和市场运作，对投资者来说也是一项同样重要的分析指标。在过去，人们更青睐于通过计算企业的营业利润、资产负债率、每股收益等会计数据来评估企业价值，但这样的计算方式并未扣除企业所有者的资本成本，也就是这种方法并未计算出正确的剩余收益。在这一理论基础上，衍生出了 EVA 价值评估模型。EVA 模型认为企业经济增加值为一定时期内的企业税后营业利润和投入的资本成本之间的差值，并且从价值创造的角度上更精准地反映企业的盈利能力1。现在，随着 EVA 相关理论的发展，学者们已经将其作为评估企业价值的有力工具之一。1.2计算方法1.2.1EVA 模型计算公式EVANOPATTC*WACC（1）其中：NOPAT 为
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